2021年玉米期货

2021年玉米期货整体呈现出较为复杂的走势，具体情况如下：

• 第一波下跌（1月中旬-3月底）
  • 春节前：国家政策带动临储小麦成交率和成交溢价下滑，小麦大量用于饲用替代，使得玉米期现货价格见顶回落。
  • 春节后：农户余粮销售压力显现，且国内玉米现货价格在饲料能量原料中价格最高、性价比相对较低，市场需求趋弱，贸易商节后补库能力受限，带动期现货价格再度下跌。
  
  
• 第一波反弹（4月初-5月中）
  • 农户挺价：农户余粮压力释放后，产区玉米集中到贸易商手中，贸易商因成本因素存在挺价心理，带动产区现货价格止跌回升。
  • 外盘带动：巴西天气带来减产预期，外盘CBOT玉米期价突破前期盘整区间，持续大幅上涨并不断创出新高，带动美玉米进口成本飙升，进而带动国内玉米期价上涨。
  
  
• 第二波下跌（5月中-9月中下旬）
  • 进口成本下降：5月中外盘玉米期价回落，此前带动CBOT玉米飙升的因素缓解，如巴西新作天气改善、中国采购策略调整等，使得进口成本下降，玉米期价受影响。
  • 国家投放补充：国家持续投放低价供应，如进口玉米与陈化小麦等，继续补充市场供需缺口，市场继续补库意愿不强，玉米性价比低，期价继续下跌。
  • 新作上市压力：8月中开始，新作丰产预期强烈，各地供应逐步改善，南方港口高粱、大麦库存高位，期价转向新作上市压力，持续增仓下行，9-1价差持续扩大至100元/吨左右。
  
  
• 第二波反弹（10月-11月中）：第二波持续下跌期间市场整体经历库存去化，南北方港口玉米库存和深加工企业原料玉米库存均下降至历史同期低位。但十一之后，华北地区减产产生惜售心理，小麦抛储中断，小麦现货价格持续上涨并创出新高，东北产区雨雪天气频发，加上疫情和运费上涨因素，导致玉米阶段性供应问题，华北产区与南方销区现货价格持续上涨，带动期价持续上涨，基差亦持续走弱，期价对现货从贴水转向升水。
• 11月中-年底：期价整体进入区间窄幅震荡状态。现货层面，阶段性供需紧张得到缓解，东北产区新作上市压力逐步显现，但由于临储小麦拍卖迟迟未能重启，小麦现货价格坚挺在一定程度上对玉米现货价格形成支撑。